‘총주주환원율 50%’의 의미와 금융지주사의 계획

금융지주사들의 기업가치 제고 전략

국내 주요 금융지주사들은 올해 3분기 실적 발표와 함께 ‘기업가치 제고 계획’을 내놓았습니다. 각 금융지주사는 수익성을 확대하면서 배당 및 자사주 매입·소각을 통해 주주환원을 크게 강화할 방침입니다. 특히 이번 발표에서 주목받은 것은 바로 ‘총주주환원율 50%’ 목표치입니다.

현재 주주환원율 현황

주요 금융지주의 총주주환원율은 대부분 30%대에 머물고 있습니다. 예를 들어 KB금융은 38.6%, 신한금융은 36.0%, 우리금융은 33.7%, 하나금융은 32.7% 등입니다. 지방은행 금융지주사로는 BNK금융이 28.5%, DGB금융이 28.8%로 약간 더 낮은 편이며, JB금융지주만이 33.5%로 시중은행 금융지주에 근접한 수준입니다.

총주주환원율 50% 목표의 배경

이번에 발표된 밸류업 계획에서 금융지주사들은 중장기적으로 50%의 총주주환원율 목표를 제시했습니다. 이를 실현하려면 최소 10%포인트 이상 주주환원율을 끌어올려야 하며, 이는 주주들에게 보다 높은 환원을 제공하겠다는 의지를 의미합니다.

주주환원율 목표 달성의 현실적 과제

금융권 일각에서는 현재 주주환원율과 목표치 간의 큰 차이 때문에 일부 금융지주사의 경우 목표 달성 가능성에 대해 의문을 제기하기도 합니다. 그러나 금융지주사들은 자사주 매입·소각과 분기별 균등배당을 통해 계획을 실행할 뜻을 분명히 하고 있습니다.

CET1 비율과 ROE 목표

금융지주사들은 안정적인 보통주자본(CET1) 비율을 유지하면서 수익성 지표인 자기자본이익률(ROE)도 10% 이상으로 유지하겠다는 계획을 세웠습니다. 이는 자사주 매입·소각을 통해 PBR을 1배로 끌어올리고 주주환원 정책을 강화하겠다는 목표와도 일치합니다.

시장의 시각과 해석

금융권에서는 금융지주사들이 총주주환원율 50% 목표를 통해 자본 건전성과 주주환원을 모두 충족하고자 한다는 해석이 나옵니다. 이러한 접근은 한쪽에 편향되지 않고 기업 성장과 주주환원을 균형 있게 추구하는 것입니다.

금융지주의 일거양득 전략

금융지주사 관계자는 “이익의 절반은 주주환원에 사용하고 나머지는 자본에 투입해 자본비율 권장 수치도 지킬 수 있다”며 균형을 강조했습니다. 이로써 주주환원이나 재투자 어느 한쪽에도 치우치지 않는 정책을 통해 비판을 최소화할 수 있습니다.

금융당국의 자본건전성 요구와 주주 요구 간 균형

금융지주사들은 금융당국의 자본비율 요구와 주주들의 주주환원 요구 사이에서 균형을 찾고 있습니다. 특히 금융주 저평가 구간에서는 주주환원을 통해 기업가치 제고를 원하는 주주들이 많기 때문에 이에 대한 대응이 필수적입니다.

장기적 목표와 실현 가능성

금융권에서는 현재 주주환원율을 고려할 때 2~3년 후의 중장기 목표로 주주들에게 50% 환원율이 가장 설득력 있는 수치라는 의견도 있습니다. 주주환원율을 40%대로 설정할 경우 환원 제고의 체감 효과가 낮아질 수 있기 때문입니다.

주주환원율 목표와 자본 재투자의 균형

주주환원율이 높을수록 주주에게는 유리하지만, 금융사 입장에서는 자본 재투자도 중요합니다. 금융권 관계자는 “영업의 핵심은 자본이기 때문에 적정 수준의 자본을 유지하면서 주주환원을 강화할 수 있도록 전략을 수립해야 한다”고 강조했습니다.

공통된 목표 설정의 의미

대부분의 금융지주가 총주주환원율 50% 목표를 설정한 것은 업계에서 자본건전성과 주주환원에 대한 공감대가 형성되었음을 의미합니다. 이는 금융지주사들이 단순히 수익을 내는 데 그치지 않고 장기적인 기업가치를 제고하겠다는 의지를 반영한 것입니다.

결론: 금융지주사들의 미래 전략과 전망

금융지주사들이 제시한 총주주환원율 50% 목표는 자본 건전성과 주주 만족도를 모두 고려한 전략으로, 균형 있는 기업가치 제고를 목표로 하고 있습니다. 이로써 주주와 당국의 요구를 충족하며 지속 가능한 성장을 추구할 것입니다.